大類資產周報|中國資產大反攻，港股再創新高

本周“兩會”召開，在政策利好預期下，中國資產迎來大反攻，上證指數上漲1.56%，中證1000上漲3.79%。港股再創反彈新高，恒生指數、恒生科技指數分別大漲5.62%、8.43%。

本周“兩會”靴子落地，經濟增長目標基本符合預期，市場風險偏好或有所回升，權益市場震蕩偏強，股債“蹺蹺板”效應明顯，債市全線走弱，利率收益率普遍上行，10Y國債收益率上行6BP，上證城投債ETF上漲0.02%。

特朗普關稅政策導致美股繼續下跌，本周納斯達克指數下跌3.45%，道瓊斯指數下跌2.37%。德國DAX指數再創曆史新高，上漲2.03%。黃金上漲1.86%；原油下跌3.43%；比特幣大跌近10%。

後市主流觀點

：兩會召開，市場的高切低表明投資者正在用積極心態應對，兩會或在科技創新、提振消費、穩地產以及深化供給側改革幾個方麵有所推進。海外美國對華限製加強可能是市場波動來源，但難有超預期影響。建議投資者關注：科技板塊中產業邏輯明確的核心環節，如國產算力、端側AI、互聯網平台等；低估核心資產，如鋰電、創新藥等；紅利高股息板塊，如國有大行、恒生紅利、保險、火電等。

摩根士丹利：中國科技創新能力的顯現，已經讓全球投資者看到了中國資產的巨大潛力。我們認為現在是建議全球投資人增加對中國股票資產配置的最佳時機。

：我們預計年內降準降息仍有不低的空間，資金麵有望得到明顯改善，在債券供需格局相對穩定，貨幣政策仍將進一步放鬆的情況下，債券類資產的配置價值正在凸顯，我們預計年內10年國債收益率低點或降至1.5%或者更低水平。

摩根大通：長期看好貴金屬，預計到2025年第四季度黃金價格可能接近3000美元。該展望反映了長期以來對黃金需求持續增長的預期，主要受通脹對衝需求；地緣政治不確定性；全球貨幣政策可能發生變化等因素推動。

（轉自：券研社）